央行2650亿逆回购 10月资金趋紧
摘要：“今日逆回购规模符合预期，资金面仍处于紧平衡，但四季度资金面将相对稳定。在当日释放2650亿元资金后，本周资金净投放局面已然形成。
央行10月9日上午以利率招标方式开展2650亿元逆回购操作，其中，7天期、28天期交易量分别为1650亿元和1000亿元，中标利率分别为3.35%和3.60%，利率水平与上期持平。而在此前一日，央行进行正逆回购询量，品种包括7天、14天、28天逆回购和28天、91天正回购，覆盖了下半年以来出现的所有常规操作工具种类。
“今日逆回购规模符合预期，资金面仍处于紧平衡，但四季度资金面将相对稳定。” 有分析人士表示，央行依然继续大规模逆回购操作主要基于10月份资金依然偏紧。
本周来看，到期逆回购规模为1700亿元，可用来对冲的到期央票和正回购仅有100亿元，因此本周公开市场的资金缺口为1600亿元。在当日释放2650亿元资金后，本周资金净投放局面已然形成。
“从整个10月份看，由于节前两周央行连续逆回购超过7000亿元，期限均不超过1个月，导致本月将累计有6500亿元逆回购陆续到期，尤其是最后一周的资金到期量最大，为3200亿元。”有分析认为。
中金公司也表示：“节后资金面仍偏紧的主要原因是9月份存款季节性大幅增加和10月初需要补缴法定存款准备金。而进入10月中下旬，9月份所投放的天量逆回购也将陆续到期，加之10月份财政存款也会因为企业缴所得税而增加，这些因素将导致10月份资金面偏紧。”
在央行大规模的逆回购操作后，市场资金利率在前一交易日全面攀升之后又迅速下行。10月8日，在商业银行月初补缴存款准备金的影响下，银行间市场资金利率全面攀升，其中，隔夜拆借和7天期质押式回购加权平均利率分别大幅上行至3.7337%和 3.8268%，分别比上一交易日上涨45.74个基点和69.48个基点。而从10月9日市场利率看，截至15时30分，上述利率分别降至3.3712%和3.7609%，降幅分别为35个基点和6个基点。
而针对央行是否降准问题，市场人士意见不一。宏源证券高级债券分析师何一峰认为：“如果不降准，公开市场操作累积的规模会越来越大。因此，降准的必要性还是很大的。从合理性来看，10月份至少应该降准一次。不过，随着公开市场操作期限的拉长，对降准的替代作用在加大，实际是否降准难以预料。”也有分析认为，虽然央行仍有可能继续采取逆回购将到期资金压力推后至11月，但也并不排除央行在中下旬降准以缓解资金压力的可能性。
平安证券固定收益事业部副总石磊则表示，央行要实现数量型货币功能，同时控制价格和数量就需要一个资金面相对紧张的状态。通过逆回购操作来指导市场利率，是降准无法实现的。
不过也有分析认为，从保障资金面继续平稳运行的角度来看，短期内公开市场操作有望继续延续大规模的特征。但从更长时期来看，公开市场操作力度逐步回落、正回购复出也同样是大概率事件。(金融时报)#re##ad#